5月13日，阿里巴巴发布的2026财年第四季度及全年业绩。2026财年，阿里巴巴收入为1.02万亿元（人民币，下同），同比增长3%。若不考虑高鑫零售和银泰的已处置业务的收入，同口径收入同比增长将为11%。同时，阿里巴巴宣布派发2026财年年度定期现金股息，股息总额约为25亿美元。
第四季度，阿里云外部商业化收入增速提升至40%，为九个季度以来最快。相比国际同业，这一增速高于亚马逊AWS，比肩微软Azure。同时，AI相关产品收入在云外部商业化收入的占比提升至30%，实现连续十一个季度三位数同比增长。
阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭表示：“阿里全栈AI技术投入已正式跨越初期培育阶段，进入正向的规模商业化回报周期。”
AI商业化迎来拐点
报告期内，阿里AI相关产品收入在云外部商业化收入的占比提升至30%，实现连续十一个季度三位数同比增长，季度收入达89.71亿元，年化经常性收入（ARR）突破358亿元。云收入结构快速转变，AI正在成为驱动云收入增长的主要引擎。
截至第四季度，阿里云收入同比增长38%至416.26亿元，剔除阿里巴巴并表业务后的外部商业化收入增速提升至40%，创下近年新高。
今年3月，阿里进一步提升MaaS在组织层面的优先级，成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，强化模型、MaaS、AI应用之间的战略协同。此后，阿里快速推出包括“悟空”“秒悟”“MuleRun”等智能体产品，丰富MaaS产品组合，更好承接MaaS需求。财报显示，2026年3月MaaS平台“百炼”的客户数量同比增长八倍，反映出企业级市场对AI需求的加速释放。
在应用层，阿里持续在AI to B和to C领域齐发力。在B端场景推出多类企业服务产品，涵盖智能办公、AI Coding等。C端应用千问App则全面打通淘宝天猫的电商服务能力，成为国内首个打通生活、办公、学习场景的全能个人助理。
全栈AI加速突破
“凭借其全栈AI能力，阿里巴巴有望成为中国AI领域主要赢家。”摩根士丹利的研报认为，在中国AI产业从技术探索迈向大规模商业化落地的关键阶段，阿里巴巴正以全栈实力引领行业。
财报显示，阿里在模型、芯片、云和AI应用各层面均实现加速突破，进一步巩固阿里全栈AI技术的全球领先地位。
模型层面，千问大模型智能实现显著提升，在推理、编程等方面展现领先地位，并丰富多模态模型矩阵。此外，面向实时交互的开放世界模型HappyOyster及多模态模型HappyHorse等正分阶段推出。其中，HappyHorse 1.0开启灰测后，已吸引一批头部AI视频生成平台、短剧漫剧公司、广告及影视制作公司接入。
芯片层面，平头哥GPU芯片已实现规模化量产，截至2026年2月，已经累计规模化交付47万片。平头哥芯片与阿里云、千问模型形成完整的一体化技术栈，显著提升训练和推理效率。财报显示，超过10万卡真武PPU已部署于阿里云公共云平台，超过30家领先车企及自动驾驶公司正基于此芯片开展智能驾驶研发。目前，60%以上的平头哥芯片服务于外部商业化客户，已完成规模化外部客户AI任务适配，支持了400多家企业客户的AI任务。
应用层面，阿里推出企业级智能体平台“悟空”，千问App全面接通阿里电商服务能力，并与中国东方航空达成首个外部合作，将AI能力延伸至出行场景。
凭借全栈AI技术优势，阿里云持续引领市场。Gartner报告显示，2025年阿里云继续保持中国IaaS市场第一，市场份额显著提升至32.8%。业内人士认为，阿里云在算力供给、模型能力和商业化落地的投入正进入收获期。
AI与消费生态加速协同
AI正在与阿里巴巴消费生态加速融合，逐渐成为贯穿各业务的新增长引擎。
报告期内，阿里中国电商集团CMR（客户管理收入）增长8%，即时零售收入增长57%，88VIP会员规模突破6200万，同比双位数增长。
业内人士认为，CMR显著增长，得益于宏观消费回暖和品牌对天猫投入意愿增强。
即时零售收入强劲增长的同时，订单结构同步优化。数据显示，目前高笔单价餐饮及非餐品类订单显著增加，带动笔单价和UE（单位经济模型）环比改善，亏损进一步收窄。
值得一提的是，阿里AI应用正在与即时零售业务深度融合。消费者端，淘宝千问全面打通，上线AI购物助手，通过对话理解用户需求、精准推荐商品，并推出AI试穿、AI种草、AI省钱等功能，提升全流程消费体验。商家端，发布全新客服产品AI店小蜜，AI智能体嵌入经营流程，提升商家运营效率。
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